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高盛称新兴经济体或将放慢加息步伐

财富天下
2021-08-30 18:25:12
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部分今年表现最好的一些新兴市场货币可能因部分国家央行放慢加息的步伐而逐渐失去投资者的青睐。

  目前有部分货币已出现了的初步消退迹象。随着投资者猜测巴西和俄罗斯央行可能会放慢收紧货币政策的步伐。巴西雷亚尔和俄罗斯卢布在本季的价值承压,已出现了初步衰退的迹象。今年上半年,这两种货币都是表现最好的货币之一,但随后受到了冲击,雷亚尔自6月底以来下跌了约4.5%。

  美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周五表示,最早可能在今年开始缩减购债计划。但早在美联储(fed)开始制定缩减购债计划的时间表之前,紧缩货币政策的周期就已在新兴市场全面展开。俄罗斯和巴西央行早早加息的动作有助于遏制资金外逃,但政策制定者仍在抗击通胀和支持被新冠疫情打击的经济之间作出平衡。

  巴西央行方面,今年已将关键利率上调325个基点,涨幅超过多数新兴国家,而从远期市场的押注中反映了市场对9月会议后将加息放缓的预期。在俄罗斯,投资者预计央行将在未来三个月将基准利率上调约50个基点,低于7月初逾130个基点的预期。

巴西和俄罗斯的货币在第三季度失去了上涨势头巴西和俄罗斯的货币在第三季度失去了上涨势头

  “有些早期加息的央行,在收紧货币政策的速度上符合甚至超过在某些情况下的历史加息周期。但在未来几个月那些央行可能会放慢甚至暂停加息的步伐甚至,“高盛集团分析师Kamakshya Trivedi本月在一份报告中表示道。

  下一个加息周期

  韩国周四成为首个上调利率的亚洲主要国家。随着市场焦点从提振经济转向遏制债务驱动的资产泡沫,韩国很可能进一步加息。波兰和哥伦比亚可能是下一个。这为韩元波兰兹罗提等货币的价格提供了一些上行潜力,有利于它们对冲物价加速上涨和美元利率上升。韩元一度上涨,但随后回跌。主要由于韩国央行行长对下一步加息的时机仍持模棱两可的态度。

  道明证券驻新加坡的首席新兴市场亚洲和欧洲策略师Mitul Kotecha表示,在“韩国央行的鹰牌态度,经济韧性以及技术性超卖的支持下”,韩元应该会走强。“市场可能会继续追逐高收益率,这意味着那些货币政策相对激进且实际收益率较高的国家将受益最大,” Kotecha称。

  通胀与经济发展的平衡

  对于政策制定者来说,这是一项微妙的平衡举措。随着新冠病毒变种继续威胁全球经济,他们必须在不抑制经济增长的情况下应对商品不断上涨的价格。

  以波兰为例,该国央行已经表示,尽管通胀飙升,但它希望在经济完全复苏之前保持宽松的货币政策。尽管如此,在该国第二季度经济正以有史以来最快速度增长之后,该国很可能成为下一个加息的国家。德意志银行(Deutsche Bank AG)预计该国将在10月和11月加息。今年,兹罗提(波兰货币)的表现逊于匈牙利和捷克共和国的货币,这两个国家已经开始积极收紧货币政策,以控制通胀。德意志银行(Deutsche Bank)驻伦敦策略师奥利弗·哈维(Oliver Harvey)表示,波兰在加息步伐方面落后于其它的新兴经济体。它的鸽派政策立场给兹罗提带来了压力。该行称,根据其模型,兹罗提被低估了约10%。他表示,如果该国央行在今年晚些时候转鹰,兹罗提可能会被追捧。

  哥伦比亚也出现了鹰派情绪,该国央行暗示,随着通胀加速,可能很快加入加息的趋势。政策制定者预计今年的经济增长率为7.5%。经济学家预计,该国央行今年将会把基准利率在目前1.75%的基础上,上调75个基点。

  未来一周,投资者还将关注智利和赞比亚的利率决定。

  几个新兴经济体的趋势

  由于录得高于预期的通胀数据,智利央行料将加息50个基点,同时采取更为强硬的语气。而赞比亚央行预计将维持利率不变,因目前通胀放缓。

  土耳其将于周五公布的土耳其8月份通胀数据将受到密切关注,因为它可能会影响到在9月23日作出的货币政策决定。受土耳其国债收益率的吸引,投资者纷纷重返土耳其债券市场,因为新任央行行长没有屈从于土耳其总统埃尔多安降息的呼吁,这让他们松了一口气。由于处于有利的基数效应,预计土耳其第二季度经济增长较上年同期增长21%。

  花旗集团经济学家伊尔克•多马克和古特金•伊斯克拉在一份报告中表示:“面对疫情形势的持续不确定性,以及汇率波动和利率的上升,经济发展的势头可能会继续放缓。

  印度预计将于周二公布其GDP数据,由于基数低,预计第二季度GDP同比增长将从前一季度的1.6%增长至21%。荷兰国际集团(ING)表示,这一同比增长率掩盖了因新冠病毒传播在经济上造成的潜在疲软。印度卢比今年贬值了约1%。

  据预测,泰国预计周二公布其经济数据,但其7月份经常账户仍为赤字,这可能会抑制上周泰铢升值的势头。此前,泰国当局表示,病毒爆发已经见顶。该国经常账户自去年11月以来一直处于赤字的状态

  同时,投资者将关注巴西政府2022年预算提案对市场的任何潜在影响,该提案必须在8月31日前提交。按计划,该国还将在周二公布6月份的全国失业率数据,以及将于周三第二季度GDP数据。

  另外,哥伦比亚将于周二公布的7月份城市失业率数据,预计随着经济重新开放,失业率将比一个月前有所下降


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