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如何正确将交易者重新分类为“专业客户”?

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2019-03-28 18:09:43
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在一个监管严格的行业,经纪商总是在寻找增加收入的方法。

自去年8月以来,欧洲受监管经纪商再也无法在差价合约方面向客户提供高风险杠杆,主要货币对的最大杠杆为30:1,加密货币为2:1。

但ESMA确实在其监管架构上留下了一个重要的开放空间。这些差价合约限制只适用于“零售交易者”,不适用于“专业交易者”。

后者仍能以高得多的杠杆率进行差价合约交易。这给经纪商留下了空间,他们可以将现有客户重新归类为“专业客户”,继续向他们提供相同的交易条件。

谁可以被归为专业客户,这是ESMA和欧盟经纪商目前面临的关键问题之一。

2018年11月,ESMA要求欧洲经纪商提供通过他们进行差价合约交易的零售和专业客户的数量。事实证明,与任何与金融监管相关的事情一样,对其进行定义是困难的。

在很大程度上这是因为,除了客户是否必须提供他们在金融业的职业证明以外,“相关经验”和“规模可观”等术语所使用的语言也比较模糊。

那么,哪些交易者可以被划分为选择性专业客户呢?ESMA的分类要求包括三个方面:交易经验、交易知识和投资组合规模。

据ESMA称,专业交易者必须满足以下三个标准中的至少两个:

在过去一年里,每季度进行10笔“规模可观”的交易;

在金融领域有一年相关经验;

投资组合至少50万欧元。

交易者如欲被归类为专业客户,必须先书面提出申请,并提供证明文件。之后,他们必须签署一份弃权书,声明他们理解并意识到随着身份的变化,他们不受保护措施保护。

重新分类的过程最终阶段是经纪商自己设计的测试,客户必须通过测试来证明自己的交易能力和对市场的理解。

自然,在多数经纪商,专业客户将为经纪商带来大部分收入,因其资产组合净值很高。在一个著名的案例中,一家知名经纪公司公布,12%的客户占其收入的比例不低于75%。

据其他业内资深人士说,经纪商的一般规则是10/90规则,10%的客户创造了90%的收入。这意味着,即便是在监管加强的时代,对高净值客户进行明智的分类,也能让大多数经纪商保持同样的利润水平。

因此,拥有如此强大的潜力,难怪整个欧洲大陆的经纪商都将试图利用这个所谓的“漏洞”。业内人士报告称,经纪商试图吸引与金融业关系不大的交易者重新归类为专业人士,以获得更高的杠杆率。

其它举措则是将客户送到在线“交易学院”,据称他们将在那里获得更多的知识和“经验”。

一些经纪商甚至开设了专门针对专业交易者的“VIP经纪服务”,提供高杠杆交易。另一方面,其他经纪商认为,这些尝试是不道德的,是对监管机构意图的滥用。

事实上,可以肯定的是,ESMA完全意识到了规则的这种扭曲,关闭漏洞只是时间问题。此外,监管科技和合规服务提供商似乎明确地阻止了这种行为。

目前,欧盟经纪商在如何划分零售客户和专业客户方面具有一定的灵活性。“专业客户”的身份肯定会让交易关系变得更容易,但目前关于如何定义这种身份的机会窗口可能即将关闭。

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