PRCBroker丨美联储会议纪要解读

PRCBroker美联储会议纪要解读

联邦储备委员会对于现状的认知与市场预期之间的温差

■在美联储会议中，一些美联储官员要求增加资产购买，并延长购买美国债券的期限。

■但是，也提到了在达到目标之后逐步减小规模，因此不一定要积极采取额外的货币宽松政策。

去年12月15日至16日举行的美国联邦公开市场委员会（FOMC）的会议纪要已经发布。联邦公开市场委员会的货币政策保持不变，但该声明对资产购买计划的指导进行了修订：“直到最大程度地实现就业最大化和实现价格稳定目标，取得进一步实质性进展为止”，以目前的力度（每月1200亿美元）维持购债计划不变。但在如何判断何时取得了“进一步实质性进展”方面，与会委员评论说，这个判断将建立在广泛的定性分析的基础上，而不是基于具体的数字标准或阈值。

在昨天的议程中，2、3个（a couple of）与会委员坚持扩大美国债券的购买期限，而一些（some）与会委员提到增加购债规模或延长购债年限。但是，也有许多（a number of）与会委员认为，在达到目标之后，他们应该像2013-2014年那样开始以适度的步伐缩减资产购买。

在与联邦公开市场委员会同时发布的“经济预测摘要”中，提出了从2020年到2022年的实际GDP增长率的前景，并从首次公布的增长率前景的风险平衡中得出了结论。可以看出，与会委员对前景低迷的谨慎意识比9月份有所减少。

鉴于在联邦公开市场委员会（FOMC）之后采取了进一步的经济措施并且减轻了参与者提到的经济下行风险，有可能对长期和超长期政府债券收益率的上升做出反应，随着政府债券发行量的增加，收益率正在上升。

美国联邦储备委员会（FRB）有可能考虑对购买政府债券的对象期限进行修正，但目前不太可能积极寻求额外的货币宽松。一些市场参与者之间扩散的对于进一步货币宽松政策的期望（例如增加资产购买），与联邦储备委员会对于现状的认知之间，差距正在扩大。

市场参与者们有必要记住的是，当市场对货币宽松的预期减弱时，这可能是触发未来市场调整的因素之一。

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